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钢铁板块的集中反映

来源:无锡利信达金属材料有限公司  发布时间:2019-01-17 08:50  阅读:88
  过去一个月的钢铁板块的快速大幅下跌,是高库存、贸易战、去杠杆、高利率等诸多悲观情绪的集中反映。随着利空因素的集中释放,加之基本面仍运行稳健,板块有望逐步企稳反弹,同时机构再次显著低配,值得重点关注。
  基本面企稳回升,关注钢铁反弹机会。过去一个月的钢铁板块的快速大幅下跌,是高库存、贸易战、去杠杆、高利率等诸多悲观情绪的集中反映。随着利空因素的集中释放,加之基本面仍运行稳健,板块有望逐步企稳反弹:

  1)市场看空钢铁股的逻辑,无论是需求端还是供给端,迄今为止均为得到宏观或微观证实,只停留在预期层面,即存在错杀。

  2)从跟踪高频数据跟踪看,钢铁基本面依然稳健:首先,需求不差。水泥价格上涨库存去化、钢铁成交量数据斜率与往年无异;其次,供给端无压力。钢铁产能无新增、添加废钢导致产量提升逻辑被证伪;再次,库存虽绝对量高但已进入加速下降通道;最后,吨钢毛利仍维持在600-800元不错水平,即时毛利则仍维持900元高位且筑底向上。短期钢铁板块虽然仍面临市场风格、宏观环境的不确定性,但也具备Q1业绩继续低PE高增速(Q1年化3-6倍PE)、年报分红、库存继续快速下降、钢矿剪刀差进一步拉大等积极支撑,同时机构再次显著低配,值得重点关注。

  投资标的。基于催化剂、业绩确定性、安全边际三大思路,首选宝钢股份、华菱钢铁、太钢不锈、方大特钢、南钢股份、柳钢股份、新钢股份、八一钢铁、本钢板材、马钢股份、西宁特钢等。

  风险提示:中美贸易战对钢铁板块影响,地条钢等违规产能投放。
  一周概览

  本周钢铁板块下跌3.5%,幅度大于上证综指(下跌1.2%)2.3个百分点。板块个股中五矿发展、杭钢股份、常宝股份领涨,方大特钢、三钢闽光、八一钢铁领跌;普钢股普遍有所下跌。

  本周各品种钢价均有小幅上涨,其中,螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌幅分别为2.8%、2.7%、1.0%、0.9%、1.0%.原料方面,62%PB粉报63.4美元/吨,环比涨0.7%.二级冶金焦价格报1775元/吨,环比跌0.6%.跟踪的钢厂毛利快速回升,螺纹吨毛利637元/吨,热轧吨毛利614元/吨。

  跟踪的区域成交量大幅上升,上海终端成交量环比升61.1%.全国236家钢贸商出货量20.3万吨,周环比升13.1%,月环比升183.9%.全国高炉开工率79.5%,与上周持平。钢材社会库存1680万吨,环比降6.5%.3月上旬钢厂库存1468万吨,旬环比升5.1%.铁矿石港口库存16282万吨,环比上升0.9%.铁矿石发货量1975万吨,环比下降12.0%.焦炭库存有所上升,焦煤库存有所上升,焦化厂开工率上升。